29元外教一对一什么平台：Rise VS 51Talk：两家中国青少年英语软件公司美上市，线下线上谁更胜一筹？

2017 年第四季度业绩：

2017 年全年业绩：

（2）业绩变动的原因

（3）新的增长动力

（4）资本布局

（5）市值和市盈率

观赏鲸鱼

从营收来看，2017年Q4季度，瑞思和51Talk营收非常接近，相差约1200万元；从全年营收来看，瑞思比51Talk高出1.2亿元以上。但从同比来看，2017年Q4及全年阿卡索，瑞思的增速都在30%至40%29元外教一对一什么平台，而51Talk同期的增速则超过100%。由此可见，在线英语培训的火爆程度难以阻挡，这也与其低廉的价格、便捷的授课方式有关。

再看净利润，虽然瑞思和51Talk最新一个季度及全年的净利润均为亏损，但瑞思的净利润似乎略胜一筹。毕竟，2016年瑞思的净利润为5080万元，而2017年之所以转为亏损，“主要由于公司首次公开募股相关费用及股权补偿等支出”。

在此前的招股书中，瑞思2017年上半年的表现也格外抢眼：2017年上半年营收占2016年全年营收的61.48%，2017年上半年净利润更是超过2016年全年净利润，达5782.7万元。在经历了IPO、股权激励等重度失血后，2018年瑞思能否再次扭亏为盈？

2017年，Rise的销售及营销费用为1.78亿元人民币；而仅2017年第四季度，51Talk的销售费用就高达1.902亿元人民币。

瑞思和51Talk的财报均未披露平均客单价，但根据披露的总营收/现金收入及学员人数粗略测算，2017年瑞思的平均客单价约为19427元（自营学习中心）。瑞思去年9月的招股书也披露，瑞思直营学习中心的课程价格约为每年1.6万至2.8万元。

由于仅披露了全年活跃用户数（含成人英语业务）学英语，我们粗略测算出51Talk 2017年人均付费学生花费为5714元，少儿英语业务的实际人均付费学生花费可能略高于此。在51Talk 2016财年年报中我们发现，其人均付费学生花费从2013年的2600元增长至2016年的6600元。

其实，两家在品牌定位上也存在一些差异，Rise一直走的是高端路线，而51Talk则主打性价比，主推菲律宾外教少儿英语业务。

作为传统少儿英语培训机构，瑞思英语上市后加速布局，不仅升级发布全年龄段的K12产品体系，还收购了香港凌峰教育旗下The Edge高端留学项目，完成了针对3-18岁少儿全年龄段课程体系的布局，并形成了线上线下混合教学模式。

对于未来的发展规划，瑞思英语CEO孙一丁在去年底也提出过不同的目标：短期目标是在现有市场占据领先地位；中期目标是完善3岁至18岁全年龄段的产品体系；长期目标是将产品体系拓展到其他相关领域。从高端青少年英语培训到高端留学，留学部分将给瑞思英语带来可观的发展潜力。

财报显示，2017年瑞思新增10家自营学习中心、39家加盟学习中心。孙一丁此前透露，未来瑞思直营店将以每年25%的速度增加，2018年或将新增3-15家直营店；加盟店则以每年40-50家店的速度扩张。

瑞思的直接竞争对手包括跳蛙英语、贝儿英语等高端少儿英语培训机构。被好未来收购后，跳蛙英语走上了升级之路：2016年底发布全新2.0产品体系，推出“全英语、全学科、全场景”少儿英语新模式；2017年暑假推出针对10-15岁青少年国际教育的子品牌“跳蛙进阶版”。贝儿英语上个月也踏上资本之路：获国际投资基金Advent International投资收购，将联手后者旗下新加坡K12课外辅导机构The Learning Lab，成立亚洲高端课外教育平台。面对激烈的竞争阿卡索外教，瑞思未来能否胜出？

2017年29元外教一对一什么平台，51Talk现金营收为14.269亿元，同比增长64.3%；其中K12占比74.6%，而2016年该占比为55.4%。51Talk已经成为一家以K12在线英语培训业务为主的公司。为了强化这个品牌和理念29元外教一对一什么平台，今年2月底，51Talk召开发布会，宣布51Talk品牌未来只做青少年在线英语业务29元外教一对一什么平台：Rise VS 51Talk：两家中国青少年英语软件公司美上市，线下线上谁更胜一筹？，“无忧英语”品牌则承载成人业务。然而，面对“增收不增利”、“负债率过高”的现实，以及VIPKID、哒哒英语、兰迪学科英语等主打在线少儿英语培训的竞争对手的多方夹击，率先上市的51Talk还能给市场带来更多惊喜吗？

一个有趣的现象是，Rise和51Talk似乎都在尝试线上线下结合的O2O潮流。在Rise去年底推出的Rise Up在线高中课程中，学习内容是同步修读美国高中学分，由美国高中老师授课，使用在线LMS（学习管理系统），培养自主学习；采用1到5名外教小班授课，培养同伴学习；加上2周的暑期小班，由美国老师来中国面对面授课。

去年底，黄佳佳透露，51Talk面向全国线下机构推出“无忧双师课堂”，将51Talk的线上外教产品与线下机构结合起来，让全国二三四线城市的线下机构利用已有资源，快速整合线上外教产品，线上线下结合才是更接地气的混合式学习趋势。

财报发布后，两家公司的市值均小幅下跌，目前Rise市值超过8亿美元，51Talk市值不足2亿美元。从市值上看，Rise盈利稳定，营销成本可控，投资者更看好Rise。

值得注意的是，Rise目前股价为15.31美元，略高于其14.5美元的发行价；而51Talk目前股价不到10美元，2016年上市时的发行价为19美元，目前早已跌破发行价……一个是成立近11年的传统少儿英语培训机构，一个是成立近7年的在线英语培训机构，究竟哪一个对市场更有吸引力，未来的想象空间更大？

此外，低龄留学成为一种趋势29元外教一对一什么平台，瑞思和51Talk是否会争夺这一细分市场？低龄留学是否会成为两家公司未来的关键突破点？